DAX-Konzerne steigern Ergebnisse - Kluft zwischen Gewinnern und Verlierern wächst

Die deutsche Wirtschaft kommt nur langsam in Schwung, geopolitische Unsicherheiten und strukturelle Probleme belasten zahlreiche Branchen. Umso bemerkenswerter ist das Ergebnis der DAX-Unternehmen für das dritte Quartal 2026: Zusammengenommen erzielten die 40 Konzerne ein operatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von rund 37,7 Milliarden Euro. Das entspricht einem Anstieg um 4,6 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Auch beim Umsatz ging es aufwärts. Ohne Berücksichtigung der Banken stiegen die Erlöse um 4,5 Prozent auf etwa 460,5 Milliarden Euro. Allerdings verteilt sich das Wachstum keineswegs gleichmäßig. Die Zahlen zeigen vielmehr, wie stark sich die wirtschaftlichen Kräfte innerhalb des Leitindex verschieben.

Energie und Rüstung profitieren von Investitionen

Zu den Gewinnern zählen Unternehmen, die von langfristigen Investitionsprogrammen profitieren. Der Ausbau der Energieversorgung, der steigende Strombedarf und die Modernisierung der Infrastruktur sorgen für volle Auftragsbücher. Hinzu kommen höhere Verteidigungsausgaben und Investitionen in neue Technologien.

RWE und Siemens Energy konnten ihre Umsätze im dritten Quartal jeweils deutlich steigern. Auch der Rüstungskonzern Rheinmetall gehörte zu den Unternehmen mit besonders kräftigem Erlöswachstum. Bei den operativen Gewinnen legten unter anderem Eon, Infineon und Daimler Truck spürbar zu.

Den höchsten absoluten operativen Quartalsgewinn innerhalb des DAX erzielte allerdings die Deutsche Telekom mit rund 7,4 Milliarden Euro. Dahinter folgten die Allianz mit 4,7 Milliarden Euro und Siemens mit etwa 3,3 Milliarden Euro. Insgesamt verbesserten 27 Unternehmen ihr operatives Ergebnis, während zehn einen Rückgang hinnehmen mussten.

Autobauer bleiben das Sorgenkind

Volkswagen, BMW und Mercedes-Benz mussten rückläufige Umsätze verkraften. Auch der Reifenhersteller Continental verzeichnete Einbußen. Die Branche kämpft gleichzeitig mit einer schwachen Nachfrage in wichtigen Märkten, intensivem Wettbewerb und hohen Kosten für den technologischen Umbau.

Besonders deutlich wird die schwierige Lage bei Volkswagen: Der Konzern verbuchte im dritten Quartal einen Verlust von mehr als 5,8 Milliarden Euro. Belastungen aus dem Konzernumbau und Abschreibungen verschärften die ohnehin angespannte Situation. Die Probleme reichen jedoch über einzelne Quartalszahlen hinaus. Der Wechsel zur Elektromobilität, die Konkurrenz aus China und die Unsicherheit über die künftige Nachfrage stellen die Geschäftsmodelle der Hersteller auf die Probe.

Für Anleger ist die Bilanz zunächst positiv: Die Gewinne steigen, und wichtige Zukunftsbranchen entwickeln sich dynamisch. EY-Deutschland-Chef Henrik Ahlers sieht die wirtschaftliche Entwicklung inzwischen breiter aufgestellt. Wachstum entstehe zunehmend in den Bereichen Energie, Infrastruktur, Verteidigung und Technologie.