Singulus-Aktie: Wie weit hebt der einstige Börsenstar mit SpaceX ab?

Ein Großauftrag von SpaceX lässt einen fast vergessenen Börsenstar wieder aufleben. Der deutsche Maschinenbauer Singulus Technologies (ISIN: DE000A1681X5, Kürzel: SNG) soll für das Raumfahrtunternehmen von Elon Musk eine Produktionsanlage im Wert von mehr als 60 Millionen Euro liefern. Die Aktie reagierte mit einer spektakulären Kursrallye. Für Anleger, die den Neuen Markt noch erlebt haben, dürfte der Name Singulus Erinnerungen wecken. Denn die Geschichte des Unternehmens reicht von schwindelerregenden Kursgewinnen über existenzbedrohende Krisen bis zu einem nahezu vollständigen Wertverlust. Nun könnte sich für den einstigen Börsenliebling eine zweite große Chance eröffnen.

Die Technologie überlebte, das Geschäftsmodell nicht

Singulus verfügte über eine technische Kompetenz, die weit über die Produktion von CDs und DVDs hinausging. Seine eigentliche Stärke lag in der hochpräzisen Beschichtung von Oberflächen mit hauchdünnen Materialschichten. Diese Technologie wird auch in zahlreichen anderen Industriezweigen benötigt.

Bereits 2002 stieg Singulus in die Halbleitertechnik ein. Dort kommen spezielle Beschichtungsverfahren beispielsweise bei der Herstellung magnetischer Speicher und Sensoren zum Einsatz. Ab 2007 erschloss sich das Unternehmen mit der Solarindustrie ein weiteres Geschäftsfeld. Hier werden vergleichbare Technologien genutzt, um Solarzellen mit dünnen Funktionsschichten zu versehen und ihre Leistungsfähigkeit zu verbessern.

Später kamen unter anderem Anwendungen in der Medizintechnik, bei Batterien und Brennstoffzellen sowie in der Displaytechnik hinzu. Selbst bei der Herstellung moderner MicroLEDs kann die Beschichtungstechnologie von Singulus eingesetzt werden.

An technologischen Möglichkeiten mangelte es also nicht. Doch daraus ein dauerhaft profitables Geschäft zu machen, erwies sich als ungleich schwieriger.

Vom Milliardenkonzern zum Pennystock

Ein Blick auf den langfristigen Aktienchart zeigt, wie tief Singulus gefallen ist. Im Sommer 2000 erreichte die Aktie ihren historischen Höchststand. In heutigen, um spätere Kapitalmaßnahmen bereinigten Kurscharts entspricht dies einem Wert von mehr als 11.000 Euro je Aktie. Tatsächlich lag der damalige Börsenkurs bei gut 70 Euro. Die gewaltige Diskrepanz erklärt sich insbesondere durch eine drastische Aktienzusammenlegung im Jahr 2016, bei der jeweils 160 alte Aktien zu einer neuen zusammengefasst wurden.

Diese Maßnahme war Teil einer tiefgreifenden Restrukturierung. Trotz der Erschließung neuer Geschäftsfelder gelang es Singulus über viele Jahre nicht, wirtschaftlich dauerhaft auf die Beine zu kommen. Hohe Verluste, finanzielle Engpässe und eine zunehmende Verschuldung bestimmten die Entwicklung.

Auch an der Börse verlor das Unternehmen zunehmend an Bedeutung. Nachdem Singulus im September 2009 aus dem TecDAX ausgeschieden war, gelang im März 2010 noch einmal die Rückkehr. Am 24. September 2012 folgte jedoch der erneute Abstieg aus dem Technologieindex. Die Marktkapitalisierung und die Börsenumsätze waren im Vergleich zu anderen Indexmitgliedern zu gering geworden.

Im Juli 2022 erreichte die Krise einen weiteren Höhepunkt. Wegen fehlender testierter Jahresabschlüsse drohten Anleihegläubiger mit der vorzeitigen Fälligstellung ihrer Forderungen. Für den ohnehin finanziell angeschlagenen Maschinenbauer hätte dies existenzbedrohende Folgen haben können.

Die Aktie stürzte auf historische Tiefststände. Zeitweise kostete ein Anteilsschein nur noch 0,84 Euro. Bei damals rund 8,9 Millionen ausstehenden Aktien entsprach dies einem Börsenwert von gerade einmal 7,5 Millionen Euro. Zum Vergleich: Auf dem Höhepunkt des Börsenbooms im Jahr 2000 war Singulus rund 2,6 Milliarden Euro wert gewesen. Von dieser einstigen Größe war also praktisch nichts mehr übrig.

Eine geheimnisvolle Partnerschaft bringt die Wende

Doch Singulus überlebte. Und im Frühjahr 2026 begann ein neues Kapitel. Am 23. März verkündete das Unternehmen eine langfristige strategische Zusammenarbeit mit einem weltweit führenden Technologieunternehmen aus dem Bereich Solarenergie. Der Name des Partners blieb zunächst geheim. Allerdings stellte die Vereinbarung umfangreiche neue Aufträge in Aussicht. Zugleich wurde eine langfristige Finanzierung über fünf Jahre vereinbart. Nur vier Tage später folgte die nächste Meldung. Der unbekannte Partner erteilte einen ersten Auftrag im niedrigen zweistelligen Millionen-Euro-Bereich. Damit wurde aus der angekündigten Zusammenarbeit ein konkretes Geschäft.

Auch finanziell begann Singulus, sich neu aufzustellen. Im Mai wurde die seit Jahren problematische Unternehmensanleihe über zwölf Millionen Euro vorzeitig vollständig zurückgezahlt. Ausgerechnet jene Anleihe, die vier Jahre zuvor noch eine existenzbedrohende Krise ausgelöst hatte, war damit vom Tisch. Die Schulden verschwanden dadurch zwar nicht vollständig. Teile der bisherigen Verbindlichkeiten wurden durch neue Finanzierungsinstrumente ersetzt. Die unmittelbaren Refinanzierungsrisiken verringerten sich jedoch erheblich.

Erste Gewinne nach Jahren der Verluste

Gleichzeitig zeigte das operative Geschäft erste Fortschritte. Im ersten Halbjahr 2026 steigerte Singulus seinen Umsatz gegenüber dem Vorjahreszeitraum um rund 45 Prozent auf 45,3 Millionen Euro. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) verbesserte sich von einem Verlust von 1,3 Millionen Euro auf einen Gewinn von 2,7 Millionen Euro.

Allerdings verlief die Erholung nicht ohne Rückschläge. Im dritten Quartal fiel erneut ein operativer Verlust von 1,4 Millionen Euro an. Die am 11. November veröffentlichten Neunmonatszahlen zeigen dennoch eine deutliche Verbesserung: Nach neun Monaten standen ein Umsatz von 60,4 Millionen Euro und ein positives EBIT von 1,2 Millionen Euro zu Buche. Im Vorjahreszeitraum hatte Singulus bei 44,3 Millionen Euro Umsatz noch einen operativen Verlust von 2,5 Millionen Euro ausgewiesen.

Für das Gesamtjahr 2026 bestätigte das Unternehmen seine Prognose von rund 83 Millionen Euro Umsatz und einem positiven EBIT im unteren einstelligen Millionenbereich. Sollte dieses Ziel erreicht werden, wäre es nach der bisherigen Ergebnishistorie der erste operative Jahresgewinn seit 2018 und der vierte positive Wert überhaupt in den letzten 20 Jahren.

Neue Geldgeber, neue Eigentümer

Im Oktober folgte ein weiterer wichtiger Schritt bei der finanziellen Neuordnung. Der neue Technologiepartner stellte Singulus ein zusätzliches, nachrangig besichertes Darlehen über rund 22,75 Millionen Euro zur Verfügung. Mit dem Darlehen konnte der Maschinenbauer seine offenen Verbindlichkeiten gegenüber dem chinesischen Konzern Triumph zurückführen.

Triumph war zuvor nicht nur ein wichtiger Geschäftspartner, sondern mit einem Anteil von rund 16,75 Prozent auch Großaktionär gewesen. Das Aktienpaket wechselte zu einem deutschen Investor, hinter dem mit Roland Lacher ausgerechnet ein Mitgründer von Singulus steht. So wurden sowohl die Eigentümerverhältnisse als auch die bisherigen finanziellen Abhängigkeiten neu geordnet. Die wirtschaftliche Erholung blieb zwar anspruchsvoll. Doch nach Jahren wiederkehrender Finanzierungsprobleme verfügte Singulus über eine veränderte Ausgangsbasis.

Hinter dem Partner steckt SpaceX

Die große Überraschung folgte am 10. November 2026. Singulus lüftete das Geheimnis um seinen strategischen Technologiepartner: Hinter der im März vereinbarten Zusammenarbeit steht Space Exploration Technologies, besser bekannt als SpaceX, also das Raumfahrtunternehmen von Elon Musk.

Zugleich meldete Singulus einen verbindlich abgeschlossenen Liefervertrag über mehr als 60 Millionen Euro. Dafür soll der Maschinenbauer eine schlüsselfertige Produktionslinie zur Herstellung moderner Heterojunction-Solarzellen liefern. Bei dieser Technologie werden unterschiedliche Halbleiterschichten miteinander kombiniert, um besonders leistungsfähige Solarzellen herzustellen. Die Anlagen sollen im Zusammenhang mit der Satellitenproduktion von SpaceX in Texas eingesetzt werden. Die Auslieferung der ersten Produktionslinie ist für das erste Halbjahr 2027 vorgesehen.

Für Singulus ist allein dieser erste Auftrag von enormer Bedeutung. Sein Volumen entspricht fast drei Vierteln des für 2026 erwarteten Jahresumsatzes von rund 83 Millionen Euro. Der Vergleich verdeutlicht die Größenordnung, bedeutet allerdings nicht, dass der gesamte Auftragswert bereits 2027 als Umsatz oder Gewinn verbucht werden kann. Über die konkrete zeitliche Umsatzrealisierung, die Marge und die Zahlungsbedingungen liegen bislang keine ausreichenden Informationen vor.

100 Gigawatt als Ziel: Hoffnung auf Folgeaufträge

Das Geschäft könnte noch größer werden, wenn die Partnerschaft über diese erste Anlage hinausgeht. SpaceX strebt langfristig eine jährliche Produktionskapazität für Solarzellen von mehr als 100 Gigawatt an. Zum Vergleich: Die erste bei Singulus bestellte Produktionslinie im Wert von über 60 Millionen Euro ist nach Angaben des Vorstands auf eine Kapazität im höheren dreistelligen Megawattbereich ausgelegt, also auf weniger als ein Gigawatt.

Welche Dimensionen möglich sind, deutete Vorstandsmitglied Lars Lieberwirth bei der Präsentation der Neunmonatszahlen am 11. November an. Singulus strebe im Rahmen der Partnerschaft einen Anteil im deutlich zweistelligen Gigawattbereich an. Gemessen an der ersten Anlage wäre dies eine enorme Größenordnung, die über Jahre hinweg zahlreiche zusätzliche Aufträge ermöglichen könnte.

Auch einen möglichen zeitlichen Horizont skizzierte Lieberwirth. Im Laufe des Jahres 2027 sollen Fertigungskapazitäten und Lieferketten auf einen größeren Ausbau vorbereitet werden. Ab 2028 könnte sich daraus eine deutlich umfangreichere Produktion entwickeln. Die Partnerschaft würde ihre volle wirtschaftliche Bedeutung demnach möglicherweise erst in den kommenden Jahren entfalten.

Allerdings dürfte sich die technische und wirtschaftliche Struktur der Projekte mit zunehmender Größe verändern. Singulus könnte künftig auch einzelne Fertigungsschritte übernehmen, statt ausschließlich komplette Produktionslinien zu liefern. Eine belastbare Berechnung des möglichen Auftragsvolumens ist deshalb noch nicht möglich. Zudem müssen entsprechende Folgeaufträge erst noch tatsächlich erteilt werden.

Singulus-Aktie verdoppelt sich an einem Handelstag

An der Börse löste die Enthüllung bereits ein regelrechtes Kursfeuerwerk aus. Nachdem die Singulus-Aktie am 10. November noch bei 12,70 Euro notiert hatte, schoss sie am 11. November zeitweise auf 27,30 Euro nach oben, mehr als eine Verdoppelung. Heute, am 12. November, ging es zwischenzeitlich auf 28,10 Euro.

Die Aufwärtsbewegung hatte bereits im März 2026 mit der Ankündigung der zunächst geheim gehaltenen Partnerschaft begonnen. Das Plus seither beträgt rund 1.800 Prozent. Nach Jahren, in denen die Aktie auf niedrigem Niveau vor sich hingedümpelt war, entdeckten Anleger den ehemaligen Star des Neuen Marktes plötzlich wieder.

Fast drei Jahrzehnte nach dem Börsengang schließt sich in gewisser Weise ein Kreis. Einst war Singulus mit Produktionsanlagen für CDs und DVDs zum Weltmarktführer aufgestiegen. Nach dem Niedergang dieser Speichermedien versuchte das Unternehmen über viele Jahre, seine Beschichtungstechnologie in anderen Industriezweigen zu etablieren.

Mit SpaceX könnte sich nun die Chance eröffnen, dieses Know-how erneut in großem industriellem Maßstab zu vermarkten. Die Technologie, die einst den Aufstieg des Unternehmens begründete, könnte auch zum Fundament seines Comebacks werden.

Zweite große Chance oder bereits zu viel Zukunftsfantasie?

Ob daraus tatsächlich ein nachhaltiger wirtschaftlicher Erfolg wird, ist noch offen. Singulus bleibt ein vergleichsweise kleiner Maschinenbauer, dessen Geschäft stark von einzelnen Großaufträgen abhängt. Hinzu kommen die weiterhin anspruchsvolle Finanzlage, die Verpflichtungen aus den neuen Finanzierungsinstrumenten und das Risiko, dass sich geplante Projekte verzögern oder erhoffte Folgeaufträge ausbleiben. Auch die im März ausgegebene Wandelanleihe könnte bei einer Umwandlung zu einer Verwässerung der bestehenden Aktionäre führen.

Dennoch hat sich die Ausgangslage innerhalb weniger Monate grundlegend verändert. Aus einem Unternehmen, dessen Fortbestand zeitweise ernsthaft infrage stand, ist ein Technologiepartner von SpaceX geworden. Die Börse honoriert diesen Wandel bereits mit kräftigen Kursgewinnen.

Bei einem Aktienkurs von 25,40 Euro am 12. November 2026 beträgt die Marktkapitalisierung von Singulus rund 226 Millionen Euro. Gemessen an der möglichen Größenordnung künftiger Aufträge ist das eine überschaubare Unternehmensgröße. Daraus lässt sich allerdings noch keine günstige Aktienbewertung ableiten. Schließlich ist bislang weder bekannt, wie profitabel der SpaceX-Auftrag ausfällt, noch wie viel zusätzliches Geschäft tatsächlich folgen wird.

Die Frage ist deshalb, ob Singulus mit der SpaceX-Partnerschaft vor einer dauerhaft profitablen Wachstumsphase steht oder ob die Börse einen Erfolg vorweggenommen hat, der nun bestätigt werden muss. Nach fast drei Jahrzehnten voller Höhen und Tiefen bekommt der ehemalige Börsenstar jedenfalls eine neue Chance. Der erste Großauftrag ist unterschrieben. Was daraus letztlich wird, hängt nun davon ab, ob Singulus aus seiner technologischen Stärke ein dauerhaft profitables Geschäftsmodell machen kann.

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