Wall Street nach den Wahlen: Wer sind die Gewinner und Verlierer an der Börse?

Ein Marktkommentar von Jens Klatt, Analyst beim Online-Broker XTB

Wie in früheren Wahlen dürften die Maßnahmen der künftigen Regierung entscheidend für die Entwicklung der Aktienmärkte sein. Besonders im Fokus stehen dabei die Steuer- und Handelspolitik der beiden Präsidentschaftskandidaten Donald Trump und Kamala Harris, die beide teils sehr unterschiedliche wirtschaftspolitische Ansätze verfolgen.

Steuerpolitik und allgemeine wirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die Präsidentschaftswahlen könnten sich, wie üblich, als entscheidend für die Wall Street erweisen. Die Kandidaten der Demokraten und der Republikaner versprechen eine stärkere Unterstützung verschiedener Wirtschaftssektoren und haben unterschiedliche Wirtschaftspläne. Ein großer Unterschied besteht in der Steuerpolitik von Trump und Harris. Aus dieser Perspektive scheint Trumps Politik für die Wirtschaft und die Aktienmärkte vorteilhafter zu sein.

Andererseits würde die Steuerpolitik von Kamala Harris wahrscheinlich nur im Falle ihres Sieges und einer Übernahme des Kongresses durch die Demokraten umgesetzt werden. Dies ist jedoch kein Basisszenario, da die Macht voraussichtlich geteilt bleiben wird, und selbst dann würden ihre Ankündigungen einer deutlichen Erhöhung des Körperschaftssteuersatzes mit den Erwartungen ihrer derzeitigen Geldgeber konfrontiert werden. Andererseits hat der Präsident viel mehr Spielraum bei der Umsetzung der Handelspolitik, und hier könnte im Falle eines Sieges von Trump das Gespenst eines verschärften Handelskriegs über den Märkten schweben. 

Wirken sich Unterschiede in der politischen Agenda auf den Aktienmarkt aus? Es ist interessant zu beobachten, wie sich der S&P 500 Index in den 12-Monats-Zeiträumen vor und nach den letzten 10 Präsidentschaftswahlen in den USA entwickelt hat, von denen fünf von Demokraten und fünf von Republikanern gewonnen wurden. Der S&P 500 Index legte jedes Mal zu, unabhängig davon, wer das Rennen um den wichtigsten Posten im Weißen Haus gewann. Auf den ersten Blick war der Unterschied zwischen den Renditen des S&P 500 im ersten Jahr nach dem Sieg der demokratischen und der republikanischen Kandidaten beträchtlich. Dies ist jedoch auf eine Anomalie zurückzuführen. Die 12-Monats-Rendite nach der Wahl 2000 war extrem niedrig, was jedoch auf das Platzen der Dot-Com-Blase und nicht auf die Wahl von George H. W. Bush zurückzuführen war. Die Rendite nach der Wahl 2008 war nicht negativ, aber sie war sehr niedrig. Dies war jedoch wiederum auf die anhaltende globale Finanzkrise zurückzuführen, nicht auf die Wahl von Barack Obama.

Auswirkungen auf spezifische Branchen und Unternehmen

Das Wahlergebnis wird enorme Auswirkungen auf die US-amerikanischen und weltweiten Aktienmärkte haben. Trump und Harris haben unterschiedliche Ansichten zu einer Reihe von Themen, vom Klimawandel bis zur Technologie. Während die Auswirkungen auf den Gesamtindex weniger eindeutig sind, haben bestimmte Aktien und Sektoren viel zu verlieren. Im Weiteren folgt eine Liste von Aktien, die Anlegerinnen und Anleger im Zusammenhang mit dem Präsidentschaftswahlkampf im Auge behalten sollten.

 

Aktien, die von einem Sieg Trumps profitieren könnten:

 

• Schlumberger (SLB.US) – Energiesektor

Schlumberger ist eines der Unternehmen, das von einem Trump-Sieg profitieren könnte. Als führendes Unternehmen im Bereich Öldienstleistungen ist SLB gut positioniert, um von der Rückkehr der Bohrgenehmigungen zu profitieren. Trump plant, die Vorschriften für den Ölsektor zu lockern und die inländische Produktion anzukurbeln. Die Performance von SLB hat sich bereits verbessert, und die Aussichten sind vielversprechend. Während seiner letzten Amtszeit betonte Trump seinen Wunsch, zu einer stärkeren Nutzung fossiler Brennstoffe zurückzukehren.  

 

• Coinbase (COIN.US) – Kryptowährungssektor

Trump hat wiederholt Unterstützung für die Kryptowährungsindustrie signalisiert und ist auf der größten Bitcoin-Konferenz 2024 erschienen. Der Plan für die weitere Entwicklung war Teil seiner Agenda. Er betonte das Recht auf eigene Kryptowährungs-Wallets und ermutigte Unternehmen, ihre Geschäfte in die USA zu verlegen. Nach der Wahl wäre es wichtig, die Vorschriften für Kryptowährungen zu lockern, was ihre massenhafte Verbreitung ermöglichen könnte. Der Gewinner könnte Coinbase sein, eine amerikanische Kryptowährungsbörse, deren Gewinne vom Transaktionsvolumen und der Popularität des Marktes abhängen.

 

• Intel (INTC.US) – Technologiesektor

Trump verspricht, zu den Zöllen zurückzukehren, was einige Unternehmen ermutigen könnte, Fabriken in den USA zu eröffnen. Intel, das den Großteil seiner Produktionsstätten in den USA hat, könnte in Verbindung mit dem Image eines nationalen Unternehmens und früheren Subventionen beider Regierungen günstige Bedingungen für die weitere Entwicklung vorfinden. Die USA wollen auf dem Gebiet der künstlichen Intelligenz wettbewerbsfähig bleiben, was ohne lokal produzierte Prozessoren und Halbleiter nicht möglich wäre.

 

Aktien, die bei einem Sieg Trumps verlieren könnten:

 

• First Solar (FSLR.US) – Erneuerbare Energien

First Solar könnte im Falle eines Wahlsiegs von Donald Trump einen erheblichen Verlust erleiden. Als führender Hersteller von Solarmodulen in den USA ist das Unternehmen Risiken im Zusammenhang mit der von Trump versprochenen Rücknahme der staatlichen Unterstützung ausgesetzt, was seine Wettbewerbsfähigkeit gegenüber konventionellen Energiequellen verringern könnte. Die mögliche Aufhebung des Inflation Reduction Act (IRA) könnte die Gewinnspannen von First Solar erheblich reduzieren.

 

• Apple (AAPL.US) – Technologiesektor

Die Eskalation der Handelsbeziehungen mit China und das Risiko eines weiteren Zollkriegs könnten zu einer weiteren Erosion der Produktverkäufe des Unternehmens auf dem chinesischen Markt führen. Apple hat bereits ernsthafte Probleme auf dem Markt im Reich der Mitte, und zusätzliche Zölle auf seine Produkte könnten es Konkurrenten ermöglichen, weiterhin Marktanteile zu gewinnen. Dies könnte besonders auf dem Smartphone-Markt schmerzhaft zu spüren sein, wo Huawei und Xiaomi ihre Position bereits stärken.

 

• General Dynamics (GD.US) – Verteidigungssektor

General Dynamics könnte sich nach Trumps Sieg in einer schwierigen Lage befinden. Als führender US-Rüstungshersteller könnte GD von den von Trump versprochenen potenziellen Änderungen der NATO-Politik hart getroffen werden. Trump will die europäischen NATO-Mitglieder unter Druck setzen, die Verteidigungsausgaben auf 3 % des BIP zu erhöhen. Paradoxerweise könnte dies die Nachfrage nach den Produkten von General Dynamics verringern, wenn die europäischen Verbündeten ihre eigenen Rüstungsunternehmen bevorzugen. Trumps "America First"-Verteidigungspolitik könnte einige US-Unternehmen gegenüber anderen bevorzugen, was die Wettbewerbslandschaft für GD verändern könnte. Darüber hinaus könnte Trumps erklärter Wunsch, den Krieg in der Ukraine schnell zu beenden, die Nachfrage nach den Kampfsystemen und der Munition von GD, die derzeit in dem Konflikt stark eingesetzt werden, erheblich verringern.

 

Aktien, die von einem Sieg Harris' profitieren könnten:

 

• Centene (CNC.US) – Gesundheitssektor

Centene dürfte nach dem Sieg von Harris profitieren. Als führendes Unternehmen im Gesundheitssektor ist CNC gut vorbereitet, um von Harris' Politik der "Gesundheitsversorgung für alle" zu profitieren. Harris will den Zugang zur Krankenversicherung erweitern und die staatlichen Programme ausbauen, was die Zahl der von Centene versicherten Personen direkt erhöhen wird. Mit bereits steigenden Ergebnissen sieht die Zukunft von Canteen vielversprechend aus. Die Ausweitung von Medicaid und Medicare, den wichtigsten Programmen für das Geschäft von Cantene, kann zu weiteren Umsatzsteigerungen für das Unternehmen führen.

 

• Aurora Cannabis (AUR.US) – Cannabisindustrie

Kamala Harris ist die erste Präsidentschaftskandidatin in der Geschichte, die offen eine liberalere Haltung zu Marihuana vertritt. Der Abbau der gesetzlichen Beschränkungen wird es Aurora Cannabis ermöglichen, neue Kunden zu gewinnen und auf dem US-Markt Fuß zu fassen. Die Wachstumsdynamik in Europa (insbesondere in Deutschland) ist ein Beweis für das Potenzial des Unternehmens angesichts der Legalisierung der psychoaktiven Substanz.

 

• Enphase Energy (ENPH.US) – Erneuerbare Energien

Mit dem Aufschwung des grünen Energiesektors und dem steigenden Angebot an Elektrofahrzeugen könnten wir erwarten, dass Enphase Energy wachsen wird. Das Unternehmen bietet Technologien rund um Photovoltaik und Energiespeicherung an und stellt Ladestationen für Elektrofahrzeuge her, was natürlich zur Gewinnung eines größeren Kundenstamms führen könnte.

 

Aktien, die bei einem Sieg Harris' verlieren könnten:

 

• Smith & Wesson (SWBI.US) – Rüstungsindustrie

Harris' Sieg könnte gleichbedeutend mit einer strengeren Waffenkontrolle in den Staaten sein. Das Unternehmen hat in Wahljahren einen erhöhten Cashflow zu verzeichnen. Die potenziellen Waffenkontrollvorschriften könnten die Ergebnisse des Unternehmens unter Druck setzen, während sich der bereits durch den Basiseffekt im Jahr 2024 verursachte Kursrückgang in den Folgejahren fortsetzen könnte.

 

• Ford (F.US) – Automobilindustrie

Da Harris die Emissionen wahrscheinlich weiter senken wird, könnte die konventionelle Autoindustrie einen Rückschlag erleiden. Der Verkauf von Elektroautos macht nur 3 % des Umsatzes von Ford aus, so dass das Unternehmen sehr empfindlich auf die vorübergehende Politik des demokratischen Kandidaten reagiert. Abgesehen vom Rückgang der Verkäufe von Autos mit Verbrennungsmotor wird das Unternehmen wahrscheinlich gezwungen sein, in neue Produktionslinien für Elektroautos zu investieren, um nicht ins Hintertreffen zu geraten. Höhere Investitionskosten und eine begrenzte Nachfrage nach herkömmlichen Autos könnten Ford erheblich bremsen und seinen Konkurrenten einen großen Vorsprung verschaffen.

 

• AbbVie (ABBV.US) – Medizinischer Sektor

Erwartungen hinsichtlich einer Senkung der Arzneimittelpreise, die durch die Fortsetzung von Bidens Medicare-Politik ausgelöst werden, könnten die Einnahmen von AbbVie verringern. Aufgrund des Geschäftsmodells des Unternehmens ist es unwahrscheinlich, dass niedrigere Arzneimittelpreise durch ein höheres Umsatzvolumen ausgeglichen werden. Darüber hinaus könnte dies auch die Investitionsfähigkeit des Unternehmens beeinträchtigen und die Entwicklung und Produktion neuer Medikamente verlangsamen. Dies könnte durch AbbVies Engagement auf dem Markt für verschreibungspflichtige Medikamente noch verschärft werden.