Intel-Aktie stürzt ab: KI-Boom reicht nicht

Intel steckt mitten im Umbau – und die Börse verliert zunehmend die Geduld. Nach der Veröffentlichung der jüngsten Quartalszahlen brach die Aktie am Freitag zeitweise um rund 29 Prozent ein. Damit drohte dem Chipkonzern der stärkste Tagesverlust seiner Börsengeschichte. Der Auslöser war weniger das abgelaufene Quartal als vielmehr die enttäuschende Prognose für die kommenden Monate.

Dabei hatte Intel zunächst durchaus positive Nachrichten im Gepäck: Der Umsatz stieg im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 21 Prozent auf 16,5 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 52 Cent und lag damit über den Erwartungen der Analysten. Besonders stark entwickelte sich das Geschäft mit Rechenzentrums- und KI-Prozessoren. Hier legten die Erlöse um 78 Prozent auf 7,3 Milliarden Dollar zu – das stärkste Wachstum seit 15 Jahren. Doch diese Dynamik kann die Schwächen in anderen Bereichen nicht ausgleichen.

PC-Geschäft wird zur Belastung

Das traditionelle Geschäft mit Prozessoren für PCs schwächelt weiter. Die Erlöse in diesem Segment sanken um fünf Prozent auf 8,1 Milliarden Dollar. Hinzu kommt ein Problem, das Intel nur begrenzt selbst beeinflussen kann: Speicherchips sind wegen der hohen Nachfrage aus dem KI-Sektor teurer und knapper geworden. Das verteuert Computer und könnte Verbraucher sowie Unternehmen bei Neuanschaffungen bremsen.

Intel rechnet damit, dass die Schwäche des PC-Marktes mindestens bis in die erste Hälfte des Jahres 2027 anhält. Für das laufende vierte Quartal erwartet der Konzern einen Umsatz zwischen 15 und 16 Milliarden Dollar. Analysten hatten im Durchschnitt mit rund 17,1 Milliarden Dollar gerechnet. Auch der bereinigte Gewinn je Aktie soll mit 25 Cent deutlich unter den bisherigen Markterwartungen bleiben.

KI-Nachfrage trifft auf Produktionsprobleme

Besonders widersprüchlich ist die Situation bei den Serverprozessoren. Die Nachfrage nach Intels Xeon-Produkten ist hoch, doch der Konzern verfügt nicht über genügend Produktionskapazitäten, um alle Bestellungen zu bedienen. Eine Explosion in einer Fabrik im israelischen Kiryat Gat verschärfte die Situation zusätzlich. Der Standort musste rund zwei Wochen stillstehen. Intel beziffert den daraus entstehenden Umsatzverlust über zwei Quartale auf etwa 600 Millionen Dollar.

Konzernchef Lip-Bu Tan räumte ein: „Ich bin enttäuscht, dass wir die starke Kundennachfrage in diesem Quartal nicht befriedigen konnten." Die Aussage verdeutlicht das Dilemma: Intel hat durchaus Produkte, die im KI-Boom gefragt sind, kann das Potenzial aber noch nicht vollständig ausschöpfen.

Tan versucht, Intel wieder zu einem führenden Halbleiterhersteller zu machen. Ein zentraler Baustein ist das Foundry-Geschäft: Der Konzern will nicht mehr nur eigene Prozessoren entwickeln, sondern auch Chips für externe Kunden fertigen. Damit tritt Intel in direkte Konkurrenz zu TSMC, dem weltweit führenden Auftragsfertiger.

Der Weg dorthin ist teuer. Für 2026 plant Intel Investitionen von rund 20 Milliarden Dollar. Im kommenden Jahr sollen die Ausgaben nochmals deutlich steigen. Finanzchef David Zinsner erwartet deshalb vorerst keinen positiven Cashflow. Für Anleger ist das ein Warnsignal: Der Konzern muss viel Geld einsetzen, bevor sich die neuen Kapazitäten und Fertigungstechnologien auszahlen.

Der Kurssturz zeigt, wie hoch die Erwartungen an die Sanierung inzwischen sind. Intel hat sich in diesem Jahr zwar zwischenzeitlich mehr als verdoppelt, doch die jüngste Prognose stellt die Erholung infrage. Hinzu kommt der technologische Rückstand gegenüber Wettbewerbern wie Nvidia und TSMC.

Langfristig besitzt Intel durchaus Chancen: Die Nachfrage nach leistungsfähigen Prozessoren, KI-Rechenzentren und moderner Chipfertigung wächst. Doch entscheidend ist, ob der Konzern seine Produktionsprobleme löst und die hohen Investitionen in rentable Geschäfte verwandelt.

Für Anleger bleibt Intel damit eine Turnaround-Wette mit erheblichen Risiken. Die starken Zuwächse im Rechenzentrumsgeschäft sind ein Hoffnungsschimmer. Solange jedoch das PC-Geschäft schwächelt und die Produktion nicht mit der Nachfrage Schritt hält, dürfte es schwer werden, das Vertrauen der Börse zurückzugewinnen.