TSMC: Rekordumsatz dämpft Sorge vor platzender KI-Blase

Seit Wochen wird an den Börsen über nichts so hitzig diskutiert wie über die Frage, ob der KI-Boom in eine Blase gekippt ist. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich zog in ihrem Jahresbericht Parallelen zur Eisenbahnmanie des 19. Jahrhunderts. Der Star-Stratege Ruchir Sharma sieht inzwischen sogar alle vier klassischen Warnsignale einer Spekulationsblase erfüllt. Wer wissen will, ob an diesen Sorgen etwas dran ist und vielleicht sogar ein baldiges Platzen dieser Blase droht, kommt an einem Unternehmen nicht vorbei: Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, kurz TSMC. Der weltweit größte Auftragsfertiger von Halbleitern hat zu Wochenbeginn neue Umsatzzahlen vorgelegt. Sie sprechen eine klare Sprache.

Zweistelliges Wachstum seit über zwei Jahrzehnten

Chips, Chips, Chips: Kein Unternehmen der Welt produziert mehr Halbleiter als TSMC. An ihm kommt kaum ein Entwickler von Computerchips aller Art vorbei. Der taiwanesische Konzern wächst daher seit Jahren trotz seiner Größe mit einer bemerkenswerten Geschwindigkeit. So hat sich der Umsatz in den letzten 20 Jahren um durchschnittlich 14 Prozent pro Jahr erhöht. In den letzten fünf Jahren waren es im Durchschnitt sogar mehr als 23 Prozent pro Jahr. Im Geschäftsjahr 2025 wurde dabei mit einem Plus von 31,6 Prozent auf 3.809 Milliarden Taiwan-Dollar der bisherige Rekordwert erzielt.

Nun hat das Unternehmen seine Erlöse für den Monat Juli 2026 gemeldet und damit seinen Wachstumskurs fortgesetzt. Gegenüber dem Vormonat ist der Umsatz um 5,6 Prozent auf den neuen Bestwert von 467,58 Milliarden Taiwan-Dollar, was etwa 14,5 Milliarden US-Dollar entspricht, geklettert. Das Plus gegenüber dem Vorjahresmonat lag bei 44,7 Prozent. Für den Zeitraum von Januar bis Juli summiert sich der Umsatz auf rund 2.872,06 Milliarden Taiwan-Dollar, ein Anstieg von 37 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Analysten waren im Schnitt von einem Umsatzplus von 46,8 Prozent für das laufende Quartal ausgegangen. TSMC bewegt sich mit den Julizahlen also im erwarteten Rahmen für ein weiterhin dynamisches Wachstum und scheint damit auf Kurs zu weiteren Rekordergebnissen zu sein.

Rekordgewinn befeuert Milliardeninvestitionen in Taiwan und den USA

Die Julizahlen fügen sich damit nahtlos in das Bild ein, das TSMC bereits Mitte Juli mit den Zahlen zum zweiten Quartal gezeichnet hatte. Der Umsatz stieg in der Berichtsperiode um 36 Prozent zum Vorjahresquartal auf 1.270,38 Milliarden Taiwan-Dollar. Und nicht nur der Umsatz zog kräftig an, auch die Profitabilität verbesserte sich weiter. So kletterte die Bruttomarge auf einen Rekordwert von 67,7 Prozent. Der Nettogewinn legte um 77,4 Prozent auf 706,56 Milliarden Taiwan-Dollar zu. Im Zuge der Zahlen hob das Management die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf ein Wachstum von leicht über 40 Prozent in US-Dollar an und erhöhte gleichzeitig das Investitionsbudget für 2026 von zuvor 52 bis 56 Milliarden auf 60 bis 64 Milliarden US-Dollar.

Zusätzlich kündigte der Konzern eine weitere Investition von 100 Milliarden US-Dollar in seine Fabriken in Arizona an. Parallel dazu baut TSMC, das laut eigenen Angaben aktuell an 25 Fabrikstandorten weltweit produziert, in den kommenden Jahren 13 weitere Fabriken für Spitzentechnologien und moderne Chipverpackung in Taiwan, wo Forschung und Entwicklung sowie die fortschrittlichste Fertigung auch künftig angesiedelt bleiben sollen. Diese doppelte Investitionsoffensive in Taiwan und den USA lässt sich als Signal interpretieren, dass der Konzern selbst noch für Jahre mit steigender Nachfrage rechnet.

Warum gilt der Auftragsfertiger als Gradmesser der Chipbranche?

Angesichts dieser berechtigten Erwartung sowie seiner Sonderstellung am Markt taugt TSMC daher auch als Gradmesser für die gesamte Chipindustrie. Das Unternehmen entwickelt selbst keine eigenen Chips, sondern fertigt im Auftrag für praktisch jeden namhaften Halbleiterkonzern der Welt, darunter NVIDIA, Apple, AMD und Qualcomm. Nach Daten des Marktforschers TrendForce kam TSMC im ersten Quartal 2026 auf einen Marktanteil von rund 72 Prozent im weltweiten Auftragsfertigungsgeschäft, mit weitem Abstand vor der Nummer zwei Samsung Foundry mit rund 6,5 Prozent. Bei besonders fortschrittlichen High-End- und KI-Chips liegt der Marktanteil des taiwanischen Unternehmens nach Schätzungen von Branchenbeobachtern sogar bei über 90 Prozent. Ein maßgeblicher Grund für diese dominierende Stellung ist die Technologieführerschaft. TSMC investiert kontinuierlich in neue Fertigungsprozesse, um diese Position zu verteidigen. So ist das Unternehmen bei kleinstrukturierten, modernen Nanometer-Prozessen kaum noch einzuholen.

Wenn also die Nachfrage nach den fortschrittlichsten Chips für KI-Beschleuniger, Smartphones oder Rechenzentren nachlassen würde, müsste sich das zuerst und am deutlichsten in den Auftragsbüchern von TSMC zeigen. Bislang ist davon nichts zu sehen, im Gegenteil: Im Zuge der Q2-Zahlen hob TSMC seine eigene Umsatzwachstumsprognose für das Gesamtjahr 2026 von zuvor über 30 Prozent auf leicht über 40 Prozent an, ein Signal dafür, dass die tatsächliche Auftragslage über den ursprünglichen Erwartungen liegt. Die Kapazitäten für moderne Chipverpackung (CoWoS) gelten nach Angaben von Konzernchef Wei bis Ende 2026 als ausgebucht, mit Lieferzeiten von teils mehr als einem Jahr, und die Buchungen für die 2-Nanometer-Fertigung reichen mittlerweile bis ins Jahr 2028 hinein.

TSMCs Zahlen sprechen vorerst gegen ein baldiges Platzen

Der zu Wochenbeginn vorgelegte Juliumsatz ist mehr als nur ein weiterer Bestwert in einer langen Reihe von Rekordmeldungen. Er belegt schwarz auf weiß, dass beim wichtigsten Gradmesser der Chipindustrie die Zeichen wohl weiterhin auf Wachstum stehen. Objektiv und nüchtern betrachtet könnte diese Entwicklung Wasser auf die Mühlen derer sein, die von einer KI-Blase sprechen. Denn die steigenden Ergebnisse bei TSMC zeugen wohl von einer nach wie vor großen Investitionsbereitschaft, was die Preise für Chips in die Höhe treibt und damit auch die Umsätze und Gewinne des Auftragsfertigers weiter steigen lässt. Eine Entwicklung, die sich erst einmal fortsetzen könnte, denn Anzeichen einer nachlassenden KI-Nachfrage gibt es zumindest mit Blick auf die TSMC-Zahlen vorerst nicht.

Der Branchenprimus mit seiner beispiellosen Marktmacht bestätigt damit vorerst nicht die Sorgen vor einem Platzen der KI-Blase. Weil das Unternehmen ein Gradmesser für die gesamte Branche ist, kann es sich dennoch lohnen, die weitere operative Entwicklung von TSMC zu beobachten. Und das gilt nicht nur für Anleger, die in Chip-Aktien investiert sind, sondern auch für jene, die auf die gesamten Aktienmärkte setzen. Denn die Kursentwicklungen der Chipkonzerne spielen aufgrund ihres gewachsenen Stellenwertes in großen Indizes eine maßgebliche Rolle.

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