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In Sachen Aktienrückkäufe kräftig
Gas gegeben: US-Techkonzern Apple.
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Reinhard Schlieker unter
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Foto ©picture alliance / ZUMAPRESS.com | Vanessa Carvalho
ZAHL DES QUARTALS
32 Billionen
US-Dollar
verwaltet die Klima-Investoreninitiative
Not Zero Asset Managers (73 Unternehmen).
Mit dabei: Amerikas größte
Fondsgesellschaften Blackrock
und Vanguard.
TERMINE DES QUARTALS
22.04.2021 EWU EZB, Ergebnis der
Ratssitzung
26.04.2021 DE ifo Geschäftsklimaindex
April
28.04.2021 USA Fed, Zinsbeschluss
der Ratssitzung
27.04./28.04.
30.04.2021 DE BIP Q1/2021
(Schnellmeldung)
04.05.2021 China Caixin Einkaufsmanagerindex
verarb.
Gewerbe April
07.05.2021 USA Arbeitsmarktbericht
April
25.05.2021 DE ifo Geschäftsklimaindex
Mai
das Instrument sehr schnell zu einem schlechteren
Rating führen, und über höhere Kreditkosten
die Aktionäre eher mehr kosten als die Kurspflege
ihnen einbringt. Von der Düpierung existierender
Gläubiger einmal ganz abgesehen, denn die stehen
plötzlich verringerten Sicherheiten gegenüber.
Und die Aktionäre sind nicht automatisch die
Gewinner, denn ein langfristig steigender Kurs
ist bei solchen Unternehmen kaum nachweisbar
– zwar wirken die Kennzahlen wie etwa das
Kurs-Gewinn-Verhältnis optisch niedriger, die
Aktie erscheint preiswerter und soll womöglich
als günstiger Kauf gelten. Allerdings sind im
Gegensatz zur Ausschüttung einer Dividende die
Erträge durch Rückkauf für den Aktionär nicht
fest bezifferbar. Schließlich bedeutet in vielen
Fällen das „Buyback“ auch, dass eine AG keine
Visionen für andere Mittelverwendung besitzt,
seien es Übernahmen anderer Unternehmen, sei
es Investition in Forschung und Entwicklung
oder neue Geschäftsfelder. Genau aus diesen
Gründen galt es bei Startups und Technologiefirmen
lange als verpönt, die Aktionäre durch
Ausschüttungen am Gewinn teilhaben zu lassen,
selbst wenn dieser nach langer Durststrecke eines
Tages zu sprudeln begann.
Und dann gibt es da natürlich noch die Fälle,
in denen tatsächlich keine nennenswerte
Rückkaufstrategie verfolgt wurde, stattdessen
eine „Kriegskasse“ zum Erwerb mehr oder
weniger passender Unternehmen aufgebaut
wurde. Wie übel das nun wiederum ausgehen
kann, da sind die Beispiele Legion. Von
herbeiphantasierten Hochzeiten im Himmel
wie bei Daimler und Chrysler, oder milliardenschwer
eingekauften Prozessrisiken wie
bei Bayer und Monsanto – derart nachhaltige
Wertvernichtung ist gewiss etwas, was einen
soliden Aktienrückkauf demgegenüber als
pfiffiges Konzept erscheinen lässt. Dem Anleger
bleibt wirklich kaum etwas erspart: Vor
allem aber nicht, die Unternehmensfinanzen
vor einer Anlageentscheidung auch auf diesen
Punkt hin abzuklopfen. Zwischen 2017 und
2019, so ermittelte jüngst das Deutsche Aktieninstitut,
kauften von dreißig Dax-Mitgliedern
immerhin vierzehn eigene Aktien zurück.
Das Instrument ist also auch in Deutschland
längst nichts Exotisches mehr.
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