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UNTERSCHÄTZTE
ANLAGEKLASSE –
SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF
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Eine Lösung für das Dilemma zwischen Sicherheitsorientierung
und Rendite kann eine viel zu
wenig beachtete Anlageklasse, nämlich Wandelanleihen,
bieten. Mit dem SPDR Refinitiv
Global Convertible Bond ETF investieren Anleger
stark diversifiziert in ein globales Wandelanleihen
Portfolio (WKN: IE00BNH72088).
Festverzinsliche mit Wandlungsrecht
Convertible Bonds sind festverzinsliche Schuldverschreibungen,
die mit einem Wandlungsrecht
ausgestattet sind. Das bedeutet, dass der
Besitzer das Papier während der Laufzeit in
eine bestimmte Anzahl von Aktien des Unternehmens,
das die Anleihe emittiert hat, wandeln
kann. Die Aussage lässt sich nicht über
einen Kamm scheren, aber als Faustregel gilt:
Wandelanleihen partizipieren zu 2/3 Dritteln
an der Aufwärtsbewegung, aber nur zu einem
Drittel an der Abwärtsbewegung der Aktie.
Daher werden die Papiere auch als Aktien mit
Airbag bezeichnet. Investoren können quasi
mit angezogener Handbremse in den Aktienmarkt
investieren. In volatilen Marktphasen,
die Investoren zu Beginn des kommenden Jahres
aufgrund der Pandemie und der aktuellen
Inflationsängste wohl erwarten müssen, sind
Wandelanleihen gefragt. Investoren ersparen
sich mit der Anlageklasse das Timing, wann
es sinnvoller ist, in Aktien oder in Anleihen zu
investieren.
IT-Schwerpunkt
2020 lag das Volumen der Wandelanleihen-Neuemissionen
bei knapp 160 Milliarden US-Dollar
und damit doppelt so hoch wie 2019. Das
Wachstum des Anlageuniversums erlaubt mittlerweile
eine breite Streuung. Der SPDR-ETF
bildet den über rund 350 Einzeltitel diversifizierten
Refinitiv Qualified Global Convertible
Index ab. Geographisch dominieren mit Stand
vom Ende Oktober 2021 Wandelanleihen aus
den USA (55,9 Prozent), mit deutlichem Abstand
gefolgt von Frankreich (7,5 Prozent) und
Deutschland (7,2 Prozent). Unter den Sektoren
ist die IT-Branche mit 31,6 Prozent am höchsten
gewichtet. Das ist wenig verwunderlich, denn
gerade wachstumsstarke Unternehmen, die in
der Tech-Branche vermehrt zu finden sind, kommen
günstig an Fremdkapital, das bei steigenden
Kursen in Aktien, also Eigenkapital, gewandelt
werden kann. Zu den Top-Holdings im ETF
zählen Wandelanleihen der in Singapore beheimateten
Internet-Holding Sea Ltd., des französischen
Strom-Versorgers Électricité de France und
des US-amerikanischen Cyber Security-Unternehmens
Palo Alto Networks. Knapp 18 Prozent
der Convertibles des Portfolios sind mit einem
„B“-Rating versehen. Bei knapp 53 Prozent der
Papiere liegt die Restlaufzeit bei 3-5 Jahren.
Performance und Fazit
Der ETF ist in unterschiedlichen Währungstranchen,
nämlich in US-Dollar, Euro und
Schweizer Franken verfügbar. Die jährliche Kostenbelastung
beträgt bei der US-Dollar-Tranche
günstige 0,50 Prozent. Erträge werden halbjährlich
ausgeschüttet. Euro-Anleger erzielten mit
dem ETF in den vergangenen drei Jahren 45,3
Prozent. Der maximale Verlust in diesem Zeitraum
lag bei 20,4 Prozent. Anleger bekommen
mit dem Wandelanleihen-ETF ein breit gestreutes
globales Portfolio einer Anlageklasse, in der
Einzelinvestments für Privatanleger schwierig
realisierbar sind. Christian Bayer
„Anleihen bringen keine
Rendite
und Aktien sind
zu schwankungsanfällig“ –
so mag mancher sicherheitsorientierter
Anleger denken.
Allerdings
muss gerade in
Zeiten,
in denen Null- und
Negativzinsen auf eine hohe
Inflation treffen, eine Lösung
zum Vermögensschutz
gefunden
werden. Vor allem,
wenn die Inflation –
wovon auszugehen ist –
länger bleiben wird als
der Zweckoptimismus der
Notenbanker
glauben
machen möchte.
SPDR Refinitiv Global Convertible Bond UCITS ETF (Dist)
ISIN: A12CZS
Fondsvolumen: 1.682,4 US-Dollar
Fondswährung: US-Dollar
Auflegungsdatum: 14.10.2014
Gesamtkostenquote (p.a.): 0,5%