AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEBENSART
12 DAS INVESTMENT EXTRA 2016 | Europafonds Erfolgsfaktor
Familie
Die besten Krisenmittel:
Solide Bilanzen und tiefe Verschuldung
Wie halten sich europäische Familienunternehmen in Krisenzeiten? Birgitte Olsen, Lead
Portfolio Manager der BB Entrepreneur-Strategien bei Bellevue Asset Management, über
die Chancen und Herausforderungen eigentümergeführter Unternehmen in der aktuellen
Covid-19-Krise.
41
Gastbeitrag
„Wir brauchen unsere Zeit nicht in Verhandlungen
mit Banken zu verschwenden“,
kommentierte der spanische CFO
und Miteigentümer eines familiengeführten
Pharmaunternehmens im Gespräch
mit Bellevue. Stattdessen konzentrieren
sie sich auf Arbeitsplatzsicherung und
Wettbewerbsfähigkeit, um aus der Krise
gestärkt hervorzugehen.
Im Hinblick auf Liquidität und Lieferfähigkeit
stellt die derzeitige Krise auch
Familienunternehmen vor enorme Herausforderungen.
Doch diese verfügen
über Eigenschaften, dank derer sie besser
aufgestellt sind. Dazu zählen starke Bilanzen
mit niedriger Verschuldung und der
stetige Blick auf die FCF-Rendite, denn
Cashflow ist deren Hauptfinanzierungsmittel.
Diese „Lebenshygiene“ sichert
Unabhängigkeit sowohl in finanzieller als
auch strategischer Hinsicht. Investitionspläne
und Innovationen können fortgeführt
werden, womit für Überlebensfähigkeit
und intakte Wachstumsperspektiven
gesorgt ist.
Nebenwerte holen auf
Europäische Aktien sind verglichen mit den US-Indizes weit abgeschlagen.
Daran konnte der relativ gute Umgang mit der Pandemie
hierzulande auch nichts ändern. Die massiven Stimuli-Programme
seitens Regierungen und Zentralbanken bieten Aktien eine Unterstützung
und haben die Märkte seit Mitte März positiver gestimmt,
wobei sich eine Rotation in Nebenwerte und insbesondere in angeschlagene
zyklischere Werte abzeichnet. Europäische Small und Mid
Caps (ex UK) konnten seit ihrem Tief Mitte März per Ende August
48% zulegen und übertrafen damit den breiteren Markt um 14%.
Noch ist Luft nach oben, denn außer Technologie und Healthcare
sind die meisten Sektoren seit Jahresanfang noch im Minus.
Strategien im Aufwind
Die beiden auf eigentümergeführte, klein- und mittelkapitalisierte
Unternehmen ausgerichtete Strategien konnten besonders profitieren.
Die spezifischen Eigenschaften solcher Unternehmen – starke
Bilanzen und geringe Verschuldung – vermochten den Fonds in diesem
Umfeld besonderen Auftrieb verleihen. So weist der BB Entrepreneur
Europe Small Fonds (LU041539144) seit Jahresanfang eine
Outperformance von 6.8% gegenüber MSCI Europe ex UK Small
aus. Auch die Schweizer Nebenwertestrategie BB Entrepeneur Swiss
Small & Mid (LU0631859575) hat sich gut bewährt und erzielte
eine relative Outperformance von 8.6% gemessen an ihrer Benchmark
SPIEX und landet somit seit Jahresbeginn wie auch über ein
Jahr im ersten Quartil gemessen an ihren Peers (per 31.08.2020).
Birgitte Olsen
Lead Portfolio Manager
der BB Entrepreneur-
Strategien bei Bellevue
Asset Management
BÖRSE am Sonntag · 36/20