FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEBENSART AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN
Fünf Trends
für Makro-Investoren in 2018
40 BÖRSE am Sonntag · 26/18
Gastbeitrag
Welche volkswirtschaftlichen Trends
dominieren die globalen Märkte in
der zweiten Jahreshälfte? Shrenick
Shah, Fondsmanager bei J.P. Morgan
Asset Management, hat mit
einem Team aus Experten und
Analysten die fünf bedeutendsten
herausgesucht. Der Grundtenor:
Aktien bleibe weiterhin attraktiv.
1 Der aktuelle Wirtschaftszyklus
ist länger als angenommen
Angesichts der Dauer der derzeitigen Expansion
gehen einige Marktbeobachter davon
aus, dass sich die globale Wirtschaft
einer Rezession nähern könnte. Das gegenwärtige
Umfeld deutet hingegen darauf
hin, dass derlei Befürchtungen verfrüht
sind. „In den USA haben fiskalpolitische
Anreize den Wachstumsausblick beflügelt
und den wahrscheinlichen Beginn der
nächsten Rezession weiter aufgeschoben.
Andernorts wachsen die meisten maßgeblichen
Märkte weiterhin über ihren langfristigen
Trendraten, auch wenn sich das
Tempo zuletzt abgeschwächt hat. Unseres
Erachtens ist es deshalb weiterhin sinnvoll, selektive Engagements
in Risikoanlagen wie Aktien an den Märkten der Industrie- und
Schwellenländer beizubehalten“, erläutert Shah.
2 Volatilität kehrt zurück – bleibt jedoch verhalten
Nach einem sehr ruhigen Anlagejahr 2017 hatten sich Anleger an
die Abwesenheit von Volatilität gewöhnt, doch seit Februar ist sie
mit einem sprunghaften Anstieg an die Aktienmärkte zurückgekehrt.
Eine Ursache hierfür ist der sukzessive Abbau der geldpolitischen
Unterstützung durch die weltweit größten Zentralbanken.
„In der aktuellen Zyklusphase ist eine allgemeine Zunahme
der Volatilität mit weiteren potenziellen sprunghaften Anstiegen
nicht ungewöhnlich. Insgesamt sollte die Volatilität jedoch unter
Kontrolle bleiben, solange das Wachstum positiv bleibt – dies gilt
es im Auge zu behalten“, führt Shah aus. Er betont, dass es mit
Diversifikation und Flexibilität in der Anlagestrategie möglich
ist, mit dem Wiederanstieg der Volatilität fertig zu werden. „Wir
haben in der Makro-Strategie im Vergleich zum Vorjahr den
Umfang unserer Positionen reduziert. Die Möglichkeit, von weiteren
Ertragsquellen wie relativer Wertentwicklungen zu profitieren,
ermöglicht es uns, taktische Positionen einzugehen, die von
plötzlichen Volatilitätsanstiegen profitieren könnten“, so Shah.
3 Der Ausblick für Finanzwerte hat sich verbessert
Der Experte führt aus, dass das aktuelle Umfeld für Finanzwerte
positiv ist: In den USA verheißen steigende Zinsen bessere
Shrenick Shah
Fondsmanager bei
J.P. Morgan
Asset Management