AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE ROHSTOFFE LEBENSART
beiden Jahre entsprechen in etwa 45
Prozent der aktuellen Marktkapitalisierung
von rund 12,2 Mrd. US-Dollar.
Eine beachtenswerte Konstellation. Sie
unterfüttert die aktuell günstige Bewertung
der Aktie. Auf Basis des für
2020 erwarteten Gewinns liegt das
KGV in der Größenordnung von 5.
Außerdem spricht damit vieles dafür,
dass im Kurs bereits ein großer Batzen
an negativen Erwartungen eingepreist
ist. Darüber hinaus ergeben die erwarteten
Cashf low-Steigerungen finanziellen
Spielraum, neben einem Abbau der
Verschuldung, höhere Dividenden (akt.
Quartalsdividende: 0,10 US-Dollar je
Aktie) auszuschütten und weitere Aktienrückkäufe
zu tätigen. Für beides
wurden von 2014 bis 2019 mehr als
13 Mrd. US-Dollar ausgegeben, was
mehr als der aktuellen Börsenkapitalisierung
entspricht. Das zeigt, welches
Potenzial in American Airlines steckt.
Natürlich besteht das Risiko, dass
die Prognosen nicht vom Unternehmen erfüllt werden, beispielsweise
wenn es konjunkturellen Gegenwind gibt. Aber
selbst wenn der Gewinn nicht steigen sollte, dürften die
Cashf lows von den abnehmenden Investitionen profitieren.s
Goldene Zeiten angebrochen
Und letztlich stimmen außerdem die längerfristigen Perspektiven.
Nach vielen Krisenjahren mit einer starken Konsolidierungswelle
gibt es insbesondere im Heimatmarkt sehr gute Gewinnaussichten.
In den USA kontrollieren nun sechs Anbieter rund
80 Prozent des Marktes. Das entschärft den Wettbewerbsdruck
und lässt nun goldene Zeiten für die Branche erwarten. Zumal
gerade in den Vereinigten Staaten wegen der großen Entfernungen
das Fliegen maßgeblich zur individuellen Mobilität gehört,
und auch künftig nicht wegzudenken sein wird. Im Gegenteil:
Hier ist ein steigender Bedarf zu erwarten. Das verbesserte und
zunehmend aussichtsreiche Branchenumfeld hat auch Warren
Buffett bewogen, sich 2016 und 2017 über seine Beteiligungsgesellschaft
Berkshire Hathaway in die vier größten US-Fluglinien
einzukaufen. An American Airlines besitzt er knapp 10 Prozent.
Er hat dabei Preise von teilweise mehr als 40 US-Dollar je Aktie
gezahlt. Damit wirkt das aktuelle Kursniveau noch attraktiver,
um mit einem Investment in American Airlines abzuheben.
33 BÖRSE am Sonntag · 03/20
Thomas Behnke
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