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Auslastungen der Produktionskapazitäten
von über 85 Prozent, wie sie das Münchener
Ifo-Institut bei der Befragung von über
7000 Unternehmen registrierte, tragen zur
guten Stimmung ebenso bei wie die hohe
Beschäftigtenzahl. Mit rund 45 Millionen
Erwerbstätigen liegt sie in Deutschland auf
dem höchsten Stand seit 1991.
Der Aufschwung hat zwar an Dynamik
und Kraft verloren, doch eine plötzliches
Ende, der die Bereitschaft zu Investitionen
steigen lässt, ist nicht in Sicht. Deutschlands
beschäftigungsstärkste Branche, der
Maschinen- und Anlagenbau mit 1,3 Millionen
Beschäftigten und 226 Milliarden
Euro Umsatz, rechnet nach den vergangenen
Rekordjahren auch 2019 mit weiter
steigenden Umsätzen. Der Maschinenbau
profitiert von der Automatisierung der Industrie
und geht für das kommende Jahr
mit einem Produktionswachstum von zwei
Prozent aus.
Niedrige Zinsen locken
Auch im laufenden Geschäftsjahr setzt sich
die Nachfrage der Firmen nach Kapital
fort. Zwar gibt es noch keine Daten von
den Unternehmen, wohl aber zu ihrem Kreditgeschäft: Die Kreditzusagen
der deutschen Sparkassen stiegen im ersten Halbjahr
im Vergleich zu den ersten sechs Monaten des Vorjahres um sechs
Prozent.
Nach Daten der Europäischen Zentralbank (EZB) erreichte die
Kreditvergabe an Selbstständige und Firmen hierzulande im ersten
Quartal 2018 den höchsten Stand seit der Finanzkrise 2009.
Dank der extremen Niedrigzinsen auf Bankdarlehen schlagen sich
die Kredite bei den Gesamtkosten kaum nieder. Zinsverpflichtungen,
Anleihen und andere Schulden machen nach Berechnungen
der DZ Bank gerade einmal 1,4 Prozent der gesamten Unternehmenskosten
aus. Das ist so wenig wie noch nie – trotz der jüngst
gestiegenen Kreditnachfrage.
Kurz vor Beginn der Niedrigzinsphase vor knapp zehn Jahren
bezahlten deutsche Firmen im Schnitt noch 5,5 Prozent Zinsen
für ihre Darlehen. Seitdem ging es kontinuierlich nach unten auf
zuletzt 2,3 Prozent. Angesichts ständiger Refinanzierungen langlaufender
Kredite sinkt das Niveau immer noch weiter.
Selbst wenn das Zinsniveau im nächsten oder vielleicht übernächsten
Jahr wieder steigen sollte und anschließend auch die Kosten
für die Refinanzierung der Darlehen wieder anziehen, haben viele
Mittelständler ein gesundes Puffer: Mit 39 Prozent haben die deutschen
Unternehmen viel Eigenkapital angehäuft, um sich vor Konjunkturrückschlägen
35 BÖRSE am Sonntag · 02/19
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